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分析師/吳官隆

穿衣脫衣都是衣，紡織編織都是技，
冬季來臨寒風襲，產業循環必定起。

匯流朋友好，今天講「蜘蛛人」。景氣循環用上次圖片，紡織傳統旺季，如加工絲，通常是春天的時候就是Q1，塑化旺季也是Q1，今年大陸限電，油價上漲，帶動塑化需求提早來臨，因為有關聯性，所以是否加工絲旺季也會提早呢？

往年的景氣循環股票的集團，作帳都是Q4，包括水泥紡織營建鋼鐵集團股，都容易在Q4有好事。

紡織產業：
上游：原物料，天然棉花毛料、絲麻、塑化原料。
如：南亞、遠東新。
中游：人造纖維、天然纖維、紡紗織布。
如：人造纖維：力麗。天然纖維：利華。紡紗：力鵬。
下游：染整成衣、居家織品。
如：成衣：聚陽。染整：宜進。

棉花價格上漲，美洲棉供給不足，人造聚酯尼龍化纖原料，近期報價也開始喊漲。力麗、聯發、集盛、力鵬預期，Q4可享受轉單效應及產品報價上漲雙重利多。
原本每年Q3需求降緩，聚酯加工絲都有下修空間，不過今年越南等東南亞地區疫情趨嚴，供應鏈有轉單效應，Q3的報價仍在高檔。
大陸限電政策，市場預期此政策如果延續到Q4，聚酯加工絲的國內化纖廠又會再度受惠。
特殊情況今年Q3，全球紡織業期待解封需求，但是東南亞疫情擴散，導致台灣紡織業指數與相關股票，平均下跌13-20%不等，很悲情。Q4，普遍看好隱形眼鏡、紡織衣鞋類股，容易受惠經濟解封會有復甦行情。

集盛Q3營運看回不回，訂單滿到年底；工廠均在台灣，未受成衣廠越南停工影響，業績持續勁揚，營運仍可保持成長，Q4更會因尼龍加工絲報價高檔，獲利優於預期。

力麗先前受惠東南亞越南轉單，訂單已排滿到年底，部分產品到明年Q1；大陸限電又激勵產品報價調漲，今年營運在多項利多的激勵，2021年獲利會是表現最好的一年。

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