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James／區塊鏈市場應用專家

離2019結束只剩下2個多月，隨著上半年的小牛市帶動了一波市場的熱情，市場開始活躍，氣氛一篇樂觀，直說會一路衝至年底，但一步入10月隨即被潑了一臉冷水，甚至天天都是無聊的盤面。

本次會從簡單的技術分析、全球市場消息、虛擬通貨市場的四種經濟分布，去探討虛擬通貨市場的重心分布。

技術面(BTC/USDT)：

▲來源為幣安BTC/USDT線圖

9月24日整個市場帶量下跌後，迅速進入了區間箱型整理的型態，上探弱壓力為8100，強壓為8500；弱支撐落在7800，7500為強支撐，從10月1日進入十一長假開始，成交量有顯著下滑，明顯看出主力紛紛跑去休假，資金出逃的氣氛濃厚，資金與籌碼面依舊為存量博弈，並未有外部的活水引進，都是互相殺來殺去，偶有因為合約平倉而做的上下急拉急殺，操作上建議觀望，此時撲朔迷離的狀態不建議貿然進場建倉。

全球市場消息面：

但虛擬通貨的低量行情不只是因為十一長假，在全球經濟層面上的利多與利空與黑天鵝（註）紛紛夾擊的情況下，市場呈現觀望的氣氛。

利多：
● Bakkt（註）完成首次的大額交易。
● 郭台銘決定啟動台灣版Libra（註）。
● V神（註）表示以太坊2.0公共測試網很快會推出。
利空：
● 全球股市閃崩，道瓊3天內跌1000多點，標普500與費半同步重挫，英德法股市皆跌掉3%左右，連帶亞股中的日經、韓國綜合、香港恆生也都開盤下挫逾2%。
● 美國製造業指數與採購經理人指數創10年新低、德國GDP下修至0.5%。
● Paypal（註）正式退出Libra，Visa與MasterCard也相繼考慮退出。
黑天鵝：
● 香港抗爭暴動越演越烈。
● 中國大陸債務危機。
● 中美、日韓貿易戰。
● 埃及反政府行動。
● 沙烏地阿拉伯油廠遇襲引發原油市場波動。

除了美國經濟放緩牽動的全球金融以外，也可以看出眾多利多利空與黑天鵝中，亞洲國家的因素也佔有一席之地，儘管都不是什麼好消息，但也不用因此對市場感到氣餒，在動盪的局勢下只要做好兩件事：握緊手中銀彈、等待時機，在時間與空間的推移下，等待大環境給出方向後，再分批進行布局，才是在吃人不吐骨頭的市場提高勝率的不二法門。

虛擬通貨經濟項目：

宏觀的情勢看完後，儘管上述所說的利多利空與黑天鵝引發全球人心惶惶，但實際上並未非常顯著影響虛擬通貨市場，可看出目前此市場是在走自己的路，最有可能的也只是假期引發的套現潮形成了波動，聚焦回虛擬通貨本身的經濟項目，再從挖礦（註）、Staking經濟、交易所、Defi（註）四種項目來檢視虛擬通貨的市場分布屬性。

挖礦：

▲BTC礦池排行榜，來源:BTC.com

▲ETH礦池圓餅圖，來源：Etherscan

▲世界礦場分布，來源：CoinShares

從世界礦場分布來看，主力還是在美國與中國兩處，中國又特別集中於四川，可說是挖礦業的重鎮。

再從BTC礦池排行榜來看，前10名僅有Sluchpool與Bitfury非中國礦池，光是前10名的礦池中，中國的礦池就佔據BTC整體算量逾7成，逼近80%。而ETH礦池圓餅圖中，Sparkpool、F2pool、zhizhu.top、Pandaminer、UUpool、xnpool皆為中國礦池，Miningpoolhub則為韓國礦池，前10算力中也有7名來自亞洲。

Staking經濟：

Staking經濟源起於EOS的DPoS機制，以下先做個簡易小科普：
EOS(Enterprise Operation System)：由 Block.one公司主導開發的一種全新的基於區塊鏈智能合約平台，旨在為高性能分布式應用提供底層區塊鏈平台服務。使用抵押的型態並結合CPU,RAM,Net的三種資源調度和並行運算去運作整個主網路。EOS宣稱最終TPS會擴容至百萬級別，近期打算推新的區塊鏈社交平台Voice。

DpoS：與PoW和PoS不同，選出若干位超級節點(EOS為21位)為代理人，持幣者可投票給代理人，由代理人協助代為驗證區塊和記帳，代理人除了區塊獎勵與出塊義務，也可將區塊利潤分享與投票的持幣者，其概念與選舉雷同，民眾可投票給願意爭取福利的政治人物，政治人物進議會治理發展，回饋民眾，反之，做不好的話，民眾下次投票可以投給別位代理人。

▲EOS超級節點排名，來源：EOSX

這邊就不節錄所有21名超級節點，只節錄前10名，可發現排行榜上只有3名註冊地在國外，其中EOSeoul為原生韓國團隊，排行第四名的EOSLaoMao(俗稱老貓)，雖然地點註冊為東京，但CEO為趙余，CTO為王謙益，團隊內皆為中國人居多，而Newdex BP註冊地點為開曼（Cayman），但營運團隊則落在香港，主機在日本。

交易所：

▲中心化交易所交易量前10名，來源：Coinmarketcap

此表是Coinmarketcap的交易所調整交易量後的排行，皆為中心化交易所，並由Coinmarketcap做過刷量調整，其中除了LATOKEN與P2PB2B以外皆為亞洲交易所，更精確地來說，是中國或中國人開的交易所。

▲去中心化交易所排行，來源：Etherscan

去中心化交易所的生態相較一般交易所是小眾市場，但有一定的長尾效應存在，裡面著名的亞洲交易所有Kyber Network、STAR BIT、Tokenlon、DDEX，比較特別的是Token Store雖然為表面上外國團隊，但實際上是個中國的資金盤，網站內資訊都照搬Aeternity團隊的照片和經歷，目前盤子已經倒了，不過Etherscan（註）上還是抓得到紀錄，記得，珍惜生命，遠離資金盤。

DeFi(Decentralized Finance)：

▲DeFi借貸交易量，來源：Loanscan

DeFi項目全為歐美項目，由於DeFi項目很大程度是建構在以太坊生態與歐美的金融背景上，使得這塊的發展依舊是偏向歐美為主，亞洲筆者認為是因為國家政策使得DeFi發展不易，再者，由於中心化交易所與礦池皆以亞洲為主，現在多由中心化交易所自行於交易所內部生態系裡面推行理財產品，例如幣安寶、火幣礦池。

放眼整個虛擬通貨市場，不論是交易市場還是發展項目，可以看出重心已從歐美逐漸移至亞洲，在時事觀察與市場氛圍上需要多審視亞洲的生態圈，是否有新的動作牽引著整個行業，例如近期市場是因頭部交易所發起的IEO與理財產品所活絡起來的。

對有志於此產業大顯身手的亞洲同胞來說也是個福音，除了上述所說議題，STO的議題也逐漸於亞洲發酵，新加坡STO交易平台iSTOX成立、日本六大券商( SBI 證券、樂天證券、野村證券、大和證券、Kabu.com 證券、 Monex)成立日本STO協會，而台灣也預計於本月宣布STO初步規範，成為東亞第一個具體的STO監管準則，屆時台灣將有機會成為STO領域內的先鋒，制定出行業內標準，為目前趨於冷靜的虛擬通貨市場注入真正的活水。

本文不構成任何投資建議，請勿將本文章視為買賣加密貨幣或進行任何衍生性商品之投資建議或要約。

註1：黑天鵝，全名為黑天鵝效應(Black swan theory)是指極不可能發生，實際上卻又發生的事件。

註2：Bakkt，美國第一個受監管機構認證過的合法合規比特幣期貨交易所。

註3：Libra，可參考【區塊鏈】幣圈熱門話題：Facebook 發布的Libra幣是什麼樣的虛擬貨幣？

註4：V神，全名為Vitalik Buterin，14歲開始寫程式，19歲時創造了以太坊(Etherscan)，故被人稱做V神。

註5：Etherscan，以太坊，一個有智能合約(smart contract)功能且開源的區塊鏈平台。

圖片來源：Unsplash

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