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張家嘉 ／ 投資理財專家

前篇我們講過申購基金前，銷售機構都一定會先讓你做一份KYC(know your customer)問券，了解投資人的風險屬性是哪一類，接下來複習第一篇「投資組合理論」之父，馬克維茲大師的兩個重要觀念。

1、資產在相同的報酬率下承擔較低的風險。
2、資產在承擔同樣的風險下得到較高的報酬。

再配合第二篇所談評估基金六項指標「風險收益等級」、「標準差」、「夏普值」、「β值」、「年化報酬率」、「累積報酬率」，下面先以只挑選一檔基金的實例來做說明。

一籃子基金該如何挑?

以下是同一家投信公司的9檔基金，為了避免有推薦之嫌，我把基金名稱去識別化改為A~I基金，將標準差由低到高排序。

例一：阿嘉是「穩健型」投資人，有兩檔基金該買哪一檔?
由於阿嘉風險屬性是「穩健型」的投資人，只能買風險收益等級RR1~RR3的基金，這時A基金跟B基金，我們先看「標準差」，還記得前一篇講過「標準差」是基金的穩定度，是用來衡量風險的重要指標，「夏普值」是用來評估是否有超額報酬，要大於1且越高越好。

要訣：若基金「標準差」相同，要選擇「報酬率」高的。

觀察重點：
A基金相對B基金的「標準差」低，代表A基金相對比B基金穩定。
A基金的「夏普值」>1也比B基金高，代表A基金有超額報酬較佳。
A基金「年化報酬率」比B基金高，代表A基金報酬率較高。
結論：由以上三點驗證所以阿嘉當然要買A基金。

例二：阿珍是「積極型」投資人，有一籃子基金該買哪一檔?
由於阿珍風險屬性是「積極型」的投資人，風險收益等級RR1~RR5的基金都能購買，A~I這九檔基金最適合買的是哪一檔?

觀察重點：
1、 一籃子裡「夏普值」顯示I基金最能夠帶來超額報酬。
2、 I基金的風險收益等級是RR4，報酬率最高。

結論：不考慮其他因素下，阿珍應該選I基金。

例三：阿珍偏好某些類型的基金，在一籃子基金內鎖定了兩檔基金該買哪一檔?
由於阿珍鎖定的D基金及F基金，風險評級都是RR4，年化報酬率也相近。

要訣：若基金「報酬率」相同，要選擇「夏普值」高的。

觀察重點：
1、 D基金的年化標準差較F基金低，代表D基金相對穩定。
2、 D基金的年化夏普值1.14 > 1 且 >F基金的1.05，代表D基金有較高的超額報酬。

結論：阿珍選D基金較佳。

以上我們運用前兩篇講的觀念跟指標說明，舉了三個例子，是否對你從眾多基金中挑選單一檔基金有幫助呢?
下一篇我們將進入重點，談論如何配置基金組合。

新聞照來源：Stockvault

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