比特幣、ICO走向泡沫化？盧瑞山：樂觀看待

匯流新聞網記者藍立晴 / 綜合報導

比特幣（Bitcoin）在2016年開始大熱，到了2017、2018年投資者、媒體、專家開始對比特幣等數位加密貨幣有不同看法，無論是看衰、看好或者媒體引用某某科技領導人的看法在電視上、在網路上大肆炒作新聞，都使比特幣的價格數次在短時間內歷經大起大落。

除此之外，交易費用的高漲更讓原本接納比特幣交易的線上遊戲平台Steam或其他餐廳店家、航空公司、超市業者大喊「吃不消！」，紛紛取消了比特幣交易；科技公司、社群媒體如Facebook、Google、Twitter等，也在這場爆炸式般的熱潮下，開始禁止加密貨幣廣告，這有可能會影響比特幣或代幣眾籌（ICO）的發展嗎？

區塊鏈與虛擬貨幣專家盧瑞山認為，這些對比特幣等加密貨幣的一時反應或科技公司的禁止廣告等，短期內的確有可能造成影響。盧指出，比特幣是一種「10分鐘清算一次的資產」，許多人是將比特幣做為「重資產」，拿出自己的部分資產進行投資做為長期貨幣，不過，近年的確因為比特幣大熱，使得許多投資者一窩蜂進場，加上在媒體炒作下──比如引用比爾蓋茲（Bill Gates）、巴菲特（Warren Buffett）等人對比特幣的看法「會害死人」、「結果會令人失望」等──才造成比特幣等加密貨幣的價格在短時間內大起大落。

然而，長期來看，隨著未來越來越多人參與、了解加密貨幣的安全性以及背後的技術後，盧教授認為，這些短期的反應、一時的狂熱並不會真正影響到比特幣或者ICO的長期發展。

比特幣走向泡沫化？

2010年，世界上第一筆透過比特幣交易實體商品的購買行為誕生，當時Laszlo Hanyecz用了1萬個比特幣買了2個披薩，現在「這2個披薩」價值9,452萬美元，比特幣近年造成的狂潮不言而喻，然而，這股狂潮也引起投資者對「比特幣泡沫化」的擔憂。

美國公共電視台（PBS）近日刊載了一篇比特幣是否會走向泡沫化的報導，內容引用了在美國耶魯大學教授泡沫化課程的Vikram Mansharamani教授對於「比特幣泡沫化」的看法。Vikram Mansharamani認為，現在的比特幣熱潮令他想起「網際網路泡沫」，在他眼中，這是完全可以類比的現象。

Vikram Mansharamani指出，從微觀經濟學來看，在通常的情況下，當價格上漲，需求就會減少，但比特幣卻是價格越高漲，需求越增，人們現在甚至借錢來買比特幣，只因為他們確信比特幣的價格還會上升。

此外，Mansharamani指出，之所以會造成這種現象，是因為人們想要相信「新的故事」、「新時代來臨」，他認為，現在投資者們對於比特幣的狂熱，就跟網際網路泡沬（dot-com泡沫）時一模一樣，那時許多公司簡單靠著在他們名字上添加「e-」字首或是「.com」的字尾就能使其股票價格飛漲；現在看來，現今這波對比特幣、加密貨幣、ICO的熱潮又何嘗不是如此？

然而，就像其他投資者、專家學者一樣，Mansharamani也不曉得，這個派對是否已經結束，這場泡沫又會何時破滅。

盧瑞山則對此樂觀看待，他認為，當年網際網路的泡沫，最終仍留下了極好的公司存活下來，例如：亞馬遜（Amazon）、Priceline，因此盧認為，加密貨幣也會有極少數的優質貨幣會度過這個泡沫期而存活下來。

當然，盧瑞山也不忘指出，度過泡沫時期的優質幣，有可能其幣價會比現在「還要高很多很多」，就像亞馬遜、Priceline這兩家公司現今的股價，早已超過泡沫時期最高價的好幾倍。

以太坊創始人「V神」警告：現在的ICO就是一場泡沫

除了比特幣等加密貨幣泡沫化的可能以外，ICO的未來也同樣值得討論。

以太坊（Ethereum）創始人「V神」Vitalik Buterin曾在2017年指出，「現在的ICO是場泡沫」，有很多新創都被高估了，呼籲投資人不要一窩蜂參與，否則可能賠錢，話語一出，果成世界各國大小媒體、紙媒網媒的斗大標題。

ICO是由證券首次公開募股（IPO）一詞而來。投資人利用數位加密貨幣來投資新創公司，將會得到代幣（token），代表擁有開發項目的使用權。被幣圈投資人暱稱為「V神」的Buterin所創造的區塊鏈平台「以太坊（Ethereum）」，就是ICO案例中最成功的例子。

目前有許多新創公司以ICO方式募資，由於投資報酬率可能相當高，許多投資人趨之若鶩。不過，ICO也擁有高風險，有些新創公司籌到錢就跑，或是產品的成功率本來就不高，最終造成代幣一文不值，投資人慘賠。

Buterin指出，由於市場正熱，新創公司發現通過ICO的方式可以籌到更多錢，所以太多雜魚混進，事實上大多新創都被高估了，就連他本人都幾乎不參與了。

雖然ICO日益興盛，但也同時帶來了上述許多問題，因此自去年7月起，美國、新加坡、中國、韓國、日本等國都已陸續宣布監管或禁止ICO。

盧瑞山指出，他「完完全全認同」Vitalik Buterin的說法。盧認為，2018年第1季單一季ICO的募資額就已達到2017年「全年」的金額，顯示市場確實過熱，現在更可以說有多達90％的ICO都是虛假的「空氣幣」。

盧瑞山表示，Facebook、Twitter以及Google陸續禁止加密貨幣、ICO廣告，是為了防止用戶在這場大熱潮中上當受騙，造成損失，但他認為，在未來，隨著政府監管ICO，「好的項目」終究會在一群雜魚中浮現。那麼，何謂「好的項目」？

盧指出一個好的ICO項目有以下幾個特點。第一，項目是否有100％開源（Open source）開放？就以太坊這個最成功的案例來說，它在2014年開始透過ICO眾籌、2015年開始上線發展，從一開始就是100％完全開源，現在，它擁有與比特幣平起平坐的地位。

再來，除了開源以外，還要看社群（community）生態系的發展。盧瑞山在此點出了4個數字指標，用以檢視ICO項目是否健康，分別是該專案（plan）在Github的star數、fork數、commit數以及最後一個但也同樣重要的──該專案的contributor數。

GitHub是一現在最受開發者歡迎的軟體原始碼代管服務，star數代表了開發者關注或點讚的數量，表示對這個項目的支持；再來，Github上的fork功能，則是讓開發者可以將項目複製到自己的帳號之下，可以看出社群是否繼續對此項目進行優化、修改完善。

再來則是commit數，從這個數字可以看出社群是否頻繁地、負責任地對代源碼進行修正；最後則是開源項目中的contributor貢獻者的數量是否足夠。

支持ICO納管？盧瑞山：適度監管是必要措施

區塊鏈平台公司The DAO在2016年遭駭客入侵、被竊走370萬個以太幣，為降低影響，The DAO投資人們投票決定以硬分叉方式，回收遭竊的以太幣、使之作廢，美證交會（SEC）認為，The DAO的投資人參與ICO的動機，與證券投資無異，因此在去年7月SEC正式宣布ICO屬於證券性質，將列入證交所監管，一切比照傳統證券辦理。若未接受監管、逕行ICO，就是違法。

美國部份學者和業內人士對SEC的做法並不認同，甚至認為這可能會使仰賴ICO募資的區塊鏈新創時代，在美國迎來終結。

盧瑞山對此表示，他相當認同上文所述「V神」的說法，現在的ICO可能真的是一場泡沫，但在未來，隨著政府監管ICO，「好的項目」終究會在一群雜魚中浮現。

「監管有其必要，不過可鬆可緊！」盧認為，若監管過嚴，的確可能會捏死新創融資模式；過鬆，則會讓騙子橫行，國家政府對於ICO必須適當介入、監管，例如，監督資金的運用就是必要的措施。

總結來說，雖然現在市場有過熱與泡沫化的跡象，但長期而言，盧瑞山教授對比特幣等加密貨幣以及ICO樂觀看待，好的優質幣、好的ICO項目在泡沫破滅後，將會留下，向世人證明其價值。

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新聞照來源：Max Pixel

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