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區塊鏈金融觀察家-馬克叔叔

第三次工業革命：互聯網（Internet），從2000年來開始改變了人類的生活，2009年以後，網路的普及加上智慧型手機的興起，創造了許多新的商業模式以及就業機會，更造就了所謂「獨角獸」企業的誕生，短短不到十年就市值超過10億美金，截至2019，全球有近500間獨角獸企業（表一），美國與中國佔據了超過80%，而印度、印尼、巴西也都有獨角獸公司，而台灣呢？零！

表一，資料來源：Hurun Research Institute, STAR BIT製表

台灣公司融資

雖然台灣也有像 Gogoro、Appier、STAR BIT 等有機會成為獨角獸的公司，而且政府也不斷得大力扶持，但我個人認為，政府不應該自己去培養獨角獸公司，單靠政府扶植的企業，最終可能面臨當年日本、韓國的財閥制度困境，政府應該是協助這些企業在全球上具有影響力，讓台灣企業能面對全球市場。

根據《2019年中小企業白皮書》發布資料顯示，2018年臺灣中小企業家數為146萬6,209家，占全體企業97.64%，台灣是中小企業非常活躍的國家；台灣證交所統計的台灣上市櫃公司總家數，2018年約1,700多家，可感受到台灣創業風氣也不輸美國、中國，但為何一間獨角獸企業也誕生不了呢？有一部分的問題來自於：融資。台灣中小企業籌資難，已經不是這一兩年的事情，而是長久以來台灣的銀行融資上限制很多，風險的控管也非常嚴格，因此新創產業通常不會是銀行的投資選擇。

矽谷 + 華爾街 = 獨角獸公司生產線

我們再回來看看「互聯網」產業，當年的互聯網巨頭例如 Google，它能成長到今天的規模，不光是技術的先進，它還有一個非常重要的「功臣」：華爾街，是華爾街加上矽谷的模式才誕生了「獨角獸公司生產線」，金融與技術的相輔相成，讓技術應用落地。而這樣的模式，其實跟當年台灣躍升為亞洲四小龍時的概念是類似的。所以，金融與技術的搭配，會對於一個國家的經濟增長速度與財富水準有著重大的影響力，也會影響一個社會的個人創造力。

台灣需要Fintech

第一步：STO                   

從2013年6月萬事達幣在 Bitcointalk 論壇發起第一筆 ICO（註3）以來，它在最高峰期間(2017~2018)一年就面對全球市場募資了69億美元，而 EOS（註4）更在2018年以41億美元創下募資金額最高紀錄，相當於當年 Google 與 Twitter 的 IPO總和；雖然因為發行門檻過低，造成最後有高達80%以上的 ICO 淪為一場騙局，雖然證明了 ICO 的失敗，但也從中發現了新的募資型態：代幣型募資，此類型的募資展現了新的群眾募資的可能，有別以往的快速面對全球資金的大門就此打開。

而為了杜絕 ICO 被濫用，改進過後的新型態代幣募資：證券型代幣發行(Security Token Offering, STO)就此誕生了，將傳統證券代幣化（tokenize）後發行，與傳統的證券一模一樣，但增加了 ICO 的高效率特性，STO 能讓傳統的證券快速面對全球資金，這正是能打破現在台灣中小企業募資難的利器！

面對全球貨幣橫流的今天，台灣政府無法、也不應該去跟其他國家比財力，而是協助台灣的企業能吸引到全球資金才是最好的方法。馬克吐溫說過：「歷史不會重演，但總是壓著相同的韻腳。」，從互聯網產業的發展軌跡，還有台灣過去亞洲四小龍的經驗，我們需要再把金融與技術做一次完美的配合，台灣的技術能力在世界還是有很強的競爭力，我們需要的是讓金融更靠攏技術，Fintech 是很重要的環節，而 STO 只是一個開始，STO 將開啟產業募資的新契機，帶領台灣企業面向全球市場，才有機會誕生台灣本土的「獨角獸公司」，因此台灣不能沒有 STO！

註1：Fintech，金融科技，Financial Technology的縮寫，指以科技手段提升金融服務效率，因而形成的一種新興產業，常見的案例包含行動支付、區塊鏈技術及自動化理財等。

註2：STO，Security Token Offering 的縮寫，符合監理規範下的合規化證券型代幣發行。

註3：ICO，Initial Coin Offering 的縮寫，首次代幣發行，係因加密貨幣智能合約及去中心化之特性產生，因與傳統上市公開募資（IPO）有異曲同工之妙，因而得名。

註4：EOS，由 Block.one公司開發，基於區塊鏈智能合約平台，其代幣EOS亦為目前主流貨幣之一。

照片來源： 資料照片

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